主持人（张琳）：欢迎收看今晚的《央视财经评论》，我是张琳，今天我们来继续关注股市，在过去的这一周里，中国股市是上演了一场跌宕起伏、惊心动魄的大戏。本周的前三个交易日，尽管稳定股市、提振信心的利好政策是接连出台，但是A股的大盘指数却是连连下跌，直到昨天，一度跌破了3400点，创下近几个月以来的新低。然而，戏剧性的转折却在随后就发生了，大盘指数从最低点开始一路拉升，上涨了300多点，收盘时冲破3700点的整数关口，沪深两市是再度出现了千股涨停的局面。今天，上涨的势头仍在延续，那么从千股跌停，到千股涨停，如此的大起大落，在这一周的时间之内，股市究竟发生了什么？

　　解说：这个周五可以说是股民的舒心一刻，两市早盘双双大涨，沪指低开高走拉升逾5%，一举收复3900点，午后开盘，沪指小幅回落，两市超过1300股涨停，截至收盘，沪指报3877.80点，涨幅为4.54%，深成指报12038.15点，涨幅4.59%，创业板报2535.89点，涨幅4.11%。

　　而就在整整一周前，股民们的心情和今天相比，却是冰火两重天。上周五，上证指数的跌幅一度超过7%，截至收盘，沪深两市跌幅都超过了5%。

　　至此，从6月15日以来，短短半个月时间里，A股从5178点到一度跌破3700点，跌幅27%，近18万亿元的市值灰飞烟灭。

　　因此，在上个周末，随着一连串重磅利好发布，一场媒体口中的股市保卫战就此打响。

　　但在重磅利好之下，这周的第一个交易日，股市却表现却依然惨烈。沪深两市高开低走，尽管收盘时沪指上涨了88.99点，但两市仍有千余只股票上演涨停变跌停。

　　周二、周三沪深两市继续上演下跌的戏份。周二沪指下跌1.29%，险守3700点，深成指则大跌5.8%，周三沪深大盘延续弱势，双双大幅下行。上证综指勉强守住3500点，跌幅高达近6%。

　　面对大跌的股市，越来越多的上市公司开始以各种各样的理由停牌“自救”。在场内千股跌停的同时，上演了千股停牌的戏码。据统计，到昨天为止，A股上市公司已经停牌的有1443家，超过了上市公司总数的一半。

　　股市跌势不止，政策也在不断加码。从周一开始，人民银行、财政部、国资委、证监会、保监会、银监会等多部门先后出手，几乎每天都有新的利好政策发布。

　　昨天，更重磅的消息传来，公安部副部长孟庆丰带队到证监会，会同证监会排查近期恶意卖空股票与股指的线索。

　　男：我们将进一步加强和证券监管部门的密切合作，依照各自的职责分工负责密切配合，对涉嫌犯罪的坚决依法予以打击，为维护市场经济秩序做出贡献。

　　解说：随着公安部介入的消息发布，大盘几乎应声反弹。昨天，尽管盘中一度跌破3400点，但从昨天下午开始，大盘开始全面反攻，未停牌的1339只个股中95%以上涨停。创业板指成份股全线封上涨停板，深成指、中证500、中小板指数近乎涨停。截至收盘，沪指涨5.76%，深成指涨4.25%，创业板涨3.03%。

　　股市的震荡让投资者的心情跌宕起伏：新一轮的投资机会又来了吗？

　　北京投资者：股指终于它就开始往上走。

　　北京投资者：今天红盘大家都挺高兴，但是还是有一担心，会不会巩固，会不会出现其他的问题。

　　主持人：我们看到从上个周末开始，几乎每天都有重磅的政策在陆续的出台，那这些政策会起到什么样的效果，今天我们演播室请到的是财经评论员马光远和刘戈跟我们一起来讨论一下，我们看到其实一行三会，到国资委、财政部都陆续出台了很多政策，包括银行、券商、各大上市公司也都是在表态，甚至到昨天我们看到公安部都介入了，其实在这种几乎一边倒的局面之下，我们才看到了昨天股市出现了逆转和反弹，你们怎么看待这一系列的这种措施起到的效果？

　　马光远（财经评论员）：事实上，我们现在一系列政策出台，包括打出的这种所有的组合拳，我想目的有两个，第一个表明我们对整个资本市场这种稳定的捍卫，不是证监会一家的事，它是一个国家行为，也就是说在当前整个股市走势波动比较大的情况下，那么通过这种国家各个部门之间协调的一致，表明稳定市场的信心，第二个是我们在扭转一个预期，我们现在来看的话，过去一周整个投资者的情绪非常低迷，那么到今天为止，可以讲，过去的两天又达到了一个暴棚的一个程度，总体来讲的话，逆转预期的目的基本上达到了，当然我们从各个部门协调之间的整个协调来看的话，现有一系列的政策目的只有一个，就是先把市场稳定下来，那么稳定下来以后，这个市场达到一个正常的程度以后，然后再按照市场自身的规律，梳理它的走势基本的逻辑，所以我觉得如果从这两个角度去讲的话，第一个从稳定信心来讲，我们做到了。第二个把这么一场战役上升成国家战役，各个部门之间进行协调来看的话，这两点目的都达到了，所以现在我们看到的市场这种表现，事实上对前期一系列利好的一个消化，不仅仅是因为来了警察。

　　刘戈（财经评论员）：对，警察很重要，但是我们知道，一个人吃饱，如果需要吃20个饺子的话，前面那19个饺子也很重要。

　　主持人：对，没错。

　　刘戈：在这两三个星期以来的话，我们看这是刚才你讲过了很多的部门，都有各种各样的政策，有的是表态，有的是真金白银的投入，然后包括很多公司的，他们对于整个经营的调整，所以的这一些的话慢慢逐渐在起作用，那么到最后，我们觉得这第20个饺子也很重要，因为它表达了一种什么，不是说我们的证券市场的话，如果在里面有很多违法乱纪的，操作市场的行为，警察叔叔是要管的，这一点警告，我觉得对于整个市场里面有一些利用现在做空的工具，然后其实不在于他恶意和善意，而在于他违法，其实的话，做空和做多的话，这里面没有善恶之分，就是说你是不是违法，那么证券法里头有非常清晰的表述，在什么情况下，比如说你利用你优势的资金、优势的股权或者是优势的消息，然后你连续的进行买卖，然后操纵价格，那么这样的一种方式，现在他就是操纵市场，那么警察来了以后，证监会你要提供信息，谁在干这样的事，要捉人的，这样的一个信息，我觉得可能是在原来第19个饺子上的第20个饺子，它就一锤定音。

　　马光远：而且之前我们看到事实上，比如说每天有那么多的股票跌停，那么肯定是不正常的，这个后边的原因机制究竟是什么，我想如果说，大家一直去砸一只股票的话，那么这种行为本身恐怕在某种程度上受证券法的管束，所以公安部一旦出动以后，事实上表明一种什么决心，通过法制的这种手段，然后来维持市场稳定的一个秩序，所以我们所有的部门，现在做的目的只有一个，把信心稳定下来，我想这一点稳定以后，那么下一步整个市场的发展，我们才能疏理出它真正的一个头绪。

　　主持人：那这一系列的政策和措施出台到现在，我们看到这两天市场的走势，可以说大家的信心已经在逐渐回来，这个市场我觉得大家最关心的就是你们觉得稳住了吗？

　　马光远：我觉得现在还不敢言之过早，为什么？一个是从过去的千股跌停到今天的千股涨停，我们看到这是一种不正常的爆发，正常市场的发展，它不是这么一个逻辑。第二点投资者的情绪需要重新进行梳理，因为我们现在来看的话，大家之所以追涨是因为每个股票都在涨，那么究竟说能涨多长时间，或者说未来的整个市场是不是真的稳定下来，我看很多人并没有信心，所以现在来讲的话，我说先把这个市场稳下来，稳下来以后，把头绪搞清楚，是吧？部门搞部门的头绪，投资者搞投资者情绪，然后市场才能正常发展。

　　刘戈：现在是稳定情绪的这一阶段，所以我们现在很多的政策方针现在出来了，那么继续能怎么样让大家能够稳定下来，我觉得对于上市公司来说，已经进行的这样的一些就是很多公司的话，他在进行一些转型，然后的话业绩，这一些业绩的话，我们在很多公司的话，中报什么也会陆续出台，那么当很多公司的业绩让我们看到越来越多的亮点，而不仅仅是靠各种概念来支撑的话，那这个时候证券市场的情绪才是真正能稳定下来。

　　主持人：所以我们说一系列的政策会对市场产生哪些作用，后市市场会以什么样的趋势走下去，我们稍候继续评论。

　　主持人：欢迎回来继续收看《央视财经评论》，稳定股市的一系列的政策，接下来还会产生怎样的持续效果，股市在结束前一段快速下跌的趋势之后，是不是又会重新回到一个快速上涨的轨道上去呢，为此我们采访了很多市场机构的专业人士，我们来听听他们的说法。

　　杨成长：救市政策当然不可能有冲突，普涨，我觉得这个势头也很难持续，我们也知道，我们这次市场之所以出现这么大的一个振荡，主要一方面是由于杠杆，另一方面是由于过去的几个月当中，市场出现了严重的泡沫，所以我们不能因为有了救市政策，就认为市场还可以回到过去的泡沫状态，从事实来看，股市的泡沫状态对我们经济发展，对我们经济改革，对我们的创新，对我们老百姓财富的增加都是不利的，甚至使得我们市场处于一个功能不健全的状况，另外我们也意识到，我们之所以叫救市政策，救市政策，它就具有短期性，它的目的是要让市场回到了正常状态，等市场回到正常状态之后，这些救市性的政策，它必须要退出，市场必须要回到有正常的市场机制来发挥作用这个阶段，所以我们不能把眼前所采取的一系列的救市政策，看成是长期的政策，股票市场未来的发展趋势应该说是国家会出现分化，不可能像出现持续上涨这么样一个格局。

　　陆挺：我认为暴跌已经结束了，非常确定的可以说经过了过去三个星期的暴跌之后，整个市场的信心已经恢复，流动性也已经开始回来，所以我认为之前出现了一个暴跌，在接下来一段时间里面是不可能再现了，当然有没有可能出现持续的暴涨，我认为可能性不大，的确可能会出现两到三天的一个暴涨，这个可能是对之前过度恐慌的一种弥补，但是接下来我想第一会有大量的企业的复牌；第二个监管结构对于杠杆监控会更加严格；第三个毕竟还是有很多股民在过去的一个多月中间，也是吸取了一些教训，之前可能也有一些比较大的损失，这样的话，我认为出现持续爆发的可能也是不大。

　　徐凌：这两天市场，我们看到由于前期的杠杆所引发的系统性风险，引起市场的暴跌，管理层出了一系列的维稳措施以后，从今天开始看到市场有了比较大的幅度的反弹，我们认为反弹力度是对前期过分暴跌的一个修正，后续的这种持续性有多高，或者未来是一个什么样的行情，我们觉得管理层更希望是一个平稳的市场，维持一个均衡势，我认为是管理层希望看到的。

　　主持人：我们听到刚才业内人士认为，一方面可能暴跌应该是已经结束了，但另一方面大家也不认为会出现一个持续的快速的反弹，或者说甚至达到过去那种泡沫的状态，当然我们看到经历了这一轮快速的下跌，其实很多手里股票大幅缩水的投资者，当然是希望能有一个持续上涨的行情，所以这两天的走势，让大家似乎觉得又一轮行情要来了，你们觉得会不会是新的机会来了？

　　马光远：我觉得首先要告诉所有投资者，这两天的表现是不正常的，我们的股市如果说每天有千股涨停的话，那就太吓人了，也就是说我们现在因为通过这种一系列的组合拳，我们的目的是什么呢？表明我们稳定市场的决心，这一点我们达到了。第二个市场要恢复正常的常态还需要时间，我觉得现在对所有投资者来讲，第一个风险教育我觉得是做到了。第二点是什么？真正的梳理投资的逻辑，我们过去事实上一年多的时间里边，可以叫鸡犬升天，有没有投资价值的，业绩非常差的都涨那么高，而且有些创业板的股票真的非常吓人。

　　主持人：这次过后看到很多裸泳的。

　　马光远：对，我觉得通过这么一次，事实上市场的教育以后，让所有的人知道怎么样去选股票，也许有一些错杀了，有投资价值，告诉大家真的投资是什么，你需要做一些什么样的事。第二个我想讲，因为我们多年一直在讲，资本市场的投资它是一个专业投资，不是像我们老讲中国大妈或者说所有的人，以保姆所有的人只要一听到这个市场，所有的都窜进去，去做这个市场，并不是所有的人都能玩，我觉得通过一而再再而三的这种市场的波动，能够让我们知道专业的工作需要专业的人士去做，你比如说刘老师，他尽管是专业人士，但是他不买股票，他买基金，对吗？这是一种对市场敬畏的态度，所以我觉得我们现在投资者，因为大家老在讲说投资者的记忆可能跟鱼的记忆是差不多的。

　　刘戈：鱼是七秒，投资者是六秒。

　　主持人：对，我昨天还看到一句话，黑格尔说人类对于历史最大的教训就是从来不汲取历史教训。

　　马光远：对吧？投资者也是这样，你看前几天还在很痛苦，到今天为止，已经情绪又起来了，而且我又听到很多配资公司讲，电话又忙起来了。

　　刘戈：不光是配资公司的，现在还有一些代炒股的公司，就说稳赚不赔，就是说保底的，这样一些的话，因为他会鼓动更多的人的话去翻本，对于股民来说，进入了以后这种心态是会有的，也就是说在这一轮的大跌当中，他可能受了损失，他一定要把这个损失要赚回来，如果大家都有这样的一种心态，再重新进入到股市，历史就完全再重演一遍。

　　马光远：对，就是说我们应该让所有投资者知道，股市的涨跌是很正常，而且在资本市场上赚钱也不容易，不是说你每天不干活，就能赚很多钱，我觉得如果说经历这么一次波动以后，我们仍然没有汲取任何历史教训的话，我真对不起黑格尔那句话。

　　刘戈：对，我们需要一个健康发展的一个股市，一个证券市场、一个资本市场对中国发展是有利的，但是这个市场不需要发展全民来进行，它应该是专业的、正常的、长期的、稳健的。

　　主持人：我们如何看待这一轮股市的大起大落，未来什么样才是一个健康稳定的资本市场，稍候继续我们的评论。

　　主持人：欢迎回来，其实我们在今年说的最多的一个词应该就是慢牛，那对于监管者来说，其实他也希望看到的是一个稳定健康持续发展的一个股市，那究竟什么是稳定健康，当然我知道这两天肯定不是了。

　　马光远：对，我觉得首先不要谈什么快牛、慢牛，市场有自身的规律，所以我觉得我们一定要对市场本身要有敬畏，因为市场非常复杂，从这一轮本身的波动，我们可以看出，我讲各个层面都应该去反思、应该去检讨，我们应该怎么样对待一个市场构建一个怎么样的体系，我们的比如说经过波动以后，我们的制度有没有漏洞，我们的监管的水平和能力有没有漏洞，我们的投资者本身应该学到什么，这都是我们应该去做的，所以稳定下市场仅仅是第一步，更重要的是什么？通过过去的教训，我们为下一步这个市场的健康构建一个真正的制度体系，这是我们每年都在讲的事，你比如说我们的期货交易，究竟有没有漏洞，是吧？到今天为止，你比如说我们作为一个市场的参与者，我们在想，这个市场应该好办，但为什么这么难办，是不是交易结构有问题……