财经频道《记者调查》--业绩变脸系列
　　汉王科技：最幻灭的变脸--汉王驾到

　　前言：俗话说，打人不打脸，骂人不揭短，但是对于我们投资的上市公司来说，有些脸不能不打，有些短不能不揭，特别是上市公司的"业绩变脸"。我们今天要讲的变脸故事，先从一个人说起。他，叫吴立骏，是上海市东方剑桥律师事务所的律师，一个地道的上海人。在从业过程中，吴立骏发现证券领域的维权值得关注，于是在2008年下半年开始涉足证券诉讼。到现在为止，他经手了投资者对8家上市公司的诉讼，其中有一个以调解的方式总算结案了。他的感受是，从法律介入到投资者拿到赔偿，要三、四年的时间。

　　2011年12月23日，汉王科技发布公告说，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会稽查总队决定对公司立案稽查。这则公告引起了吴立骏的注意，之后不久，他便发起了向汉王科技索赔的投资者报名行动。

　　吴立俊  上海东方剑桥律师事务所律师：目前在我这边报名的汉王科技受损的股民大概人数是一百多人，遍布全国的各个角落各个范围内。

　　吴立骏发起索赔行动的直接原因，就是他认为，汉王科技有财务舞弊的嫌疑。大家都知道，汉王科技在2010年是盈利8790万元，但是2011年第一季度就突然亏损了4600多万元，只一个季度，一下子就把2010年全年的盈利吃掉一半，2011年全年更是亏损将近5个亿。5个亿，什么概念，这意味着汉王科技每天亏损将近137万，每小时亏损5万7，每分钟亏损9百5；汉王老板的心脏，每跳动一下，十多块钱就没了。

　　吴立俊  上海东方剑桥律师事务所律师：在一年当中亏损四个多亿，这是非常恐怖的一件事情，在这个业绩巨大的变化的情况下，汉王科技已经涉嫌在2010年已经开始财务舞弊的情况已经产生，所以况且我们是结合2010年的9月6号，汉王科技公告了北京证监局对其检查的整改的报告。这个整改报告已经明确了，汉王科技在2010年年底的时候产生了多项财务舞弊的嫌疑，依据这个当中的信息披露的观点，我们推断汉王科技在2010年的年报当中涉嫌虚假陈述。

　　虽然吴立骏已开始行动，但据记者了解，他发起的投资者索赔，目前还处在召集阶段，离起诉还有很长的路要走。

　　吴立俊  上海东方剑桥律师事务所律师：为什么是召集阶段而不是起诉阶段，目前法律规定必须有证监会或者财政部或者法院的刑事判决等等程序，在证监会比如汉王科技在证监会的行政处罚公告以后才能向法院提起起诉索赔，这是目前的规定，这个规定相信也会取消的。

　　看来，根据法律程序，吴立骏发起的对汉王科技的索赔，还有一段很长的路要走。那么，引发吴立骏律师索赔的原因，也就是汉王科技的业绩变脸，又是怎样形成的呢？说到汉王，不能不提到刘迎建，这个曾经的"汉王帝国"的创始人，似乎总是和8这个数字很有缘：1968年入伍，1978年考上大学，1988年因为科研成绩突出，在中科院获得了院长奖学金，1998年成立汉王科技有限公司，2008年10月，在与"神七"一块升空后，汉王电纸书正式在市场上推出。而汉王电纸书的手写识别技术，早在上个世纪80年代就拿下了多个全国大奖，以致于后来的商务通、快易通、联想、好易通等主流PDA采用的都是，汉王的技术。

　　孙培麟  易观国际高级分析师：其实刘总本身也是一个专注于研发，专注产品技术创新的人，正是他有这样的背景，他商业上的敏感性，相对要偏弱一些  汉王整体风格也是专注于产品的技术导向型公司。

　　在这一系列的8字中，1998年算是里程碑式的，因为这一年，刘迎建成立了汉王科技有限公司，奠定了今天上市公司的前身。在上市的前两年，汉王科技的净利润分别实现了11%和183%的高增长，2009年，汉王科技坐拥中国本土电子阅读市场95%的市场份额。

　　叶檀  财经评论员：汉王科技从80年代创业者开始做研究，确实他们的研究成果也是并不是造假的，也是国内一流的，在国际上也并不比这些机构更差。

　　头顶着这一系列的辉煌和光环，2010年3月3日，汉王科技这个中国电纸书概念第一股登陆资本市场，俨然有种汉王驾到的气势：当天收盘价82.11元，比发行价几乎翻了一番。这还不够，在随后的55个交易日里，汉王科技的股价一路上扬，再度翻了一番多，在5月24日达到最高价175元。

　　周伟成  天相投顾首席分析师：其实在上市初期，包括投资者，还是非常看好这家上市公司的。很多的产品，很多机构都认为它科技含量非常高，很多投资者和机构，对它未来的成长性有一个预估，因此有一个逼空上扬的行情。

　　伴随股价一路狂飙的是，汉王业绩的步步高升：汉王上市后的首份财报显示，2010年第一季度，大赚4187万元，同比剧增349.27%；上半年赚了8700万元，同比大幅增长321.53%。如此之高的增长速度，让业内人士叹为观止。那么，汉王的高增长又是怎样炼成的呢？要说最大的功臣，那绝对非电纸书莫属，那时，电纸书的营业收入已经占到汉王科技营业总收入的83%。

　　刘姝威  中央财经大学中国企业研究中心主任：汉王主要的营业收入是来自于电纸书，这个电纸书当它刚开始上市的时候，确实是无可比拟的，连我都有一本，而且比如说坐车、飞机，看着也比较方便。

　　就在汉王科技股价飙升期间，市场对汉王科技的赞美也达到了无以复加的地步。有心人会注意到这么一件事：2010年5月底，就在汉王科技股价创出最高点175元之后的一周，网上开始流传这样一个帖子：用彼得林奇的选股方法进行估值，2010年年报出来时，汉王科技的股价将在1000元以上，甚至不排除会达到4000元以上，并称这是中国股票市场诞生以来，最具想象空间的一只股票。

　　周伟成  天相投顾首席分析师：我觉得这种研报很不靠谱，我们要研究一下上市公司的业绩，我们还要分析上市公司产品的市场占有率，它所有产品市场有多大占有率，第三个有多大销量第三个上市公司的毛利率能达到多少，才可以算它的股价，合理的定位应该是在什么价位，说股价能到一千块，我认为是有问题的，依据在哪里？

　　俗话说，人世间有四大喜事，这就是"久旱逢甘霖、他乡遇故知、洞房花烛夜、金榜题名时"。而对于上市公司来说，股价飙升，业绩大增，虚拟经济、实体经济双丰收，绝不亚于这人生四大喜事，也算得上是圆满了。但堪称圆满的汉王科技似乎忘记了一个道理：月圆则亏，水满则溢。就在喜事连连的时候，谁也没想到，一场暴风雨正在汉王科技身上孕育着。那么，这是怎样的一场暴风雨，它又会给汉王科技带来什么呢？我们明天接着说。